我做上了链上数据这一块, 年头算是满了, 有八那么长。回想起来, 那是从二零一七年开始的那波ICO泡沫里面的时候, 我本人也是被割了韭菜的那个人。时间一晃到了现在, 我这个状态呢, 还是依然在那个基金的链条上存在, 还在负责着那个token估值的活儿。 要是说一些掏心窝子的话, 市面上摆出来的那些所谓的区块链token分析报告, 大多数的目的其实就是给机构的lp去看的, 做成了漂亮的PPT。 至于那种真正能够帮你在当下的节点里去判断, 一个项目在三年这个时间节点之后是否还依旧存活在行业里这样的东西, 其数量真的并不是那么多。这一篇的内容, 是把我在每天盯着盘子的时候, 所会去翻阅的几个维度, 给它摊开来讲清楚, 这里完全没有端着架子去说话。
区块链token分析看什么
我每天早上打开终端之后, 首先看的不是价格, 而是链上真实的成交情况。很多时候一些项目的日活数量看起来挺漂亮, 但是把前二十大钱包的交易剔除掉之后, 发现真实流通量可能只有标称数值的百分之十五。去年我关注了一个去中心化金融协议, 其声称的总质押价值达到了三亿美元。在梳理地址关联的网络后发现, 仅有两个机制复杂的交易算法主体持有的份额就占了百分之六十的那部分资金储备。这种情况本质上属于资金的自我循环运转, 并不反映真实的市场需求状况。 持仓分布情况是判断风险的第二个关键点。如果一个代币的前一百个大额持有地址锁定或控制了流通量的百分之八十五, 那么此时购买该资产的行为就不是在进入常规市场秩序中进行交易, 而是成为了数量极少的一批超级大户获取提现收益的工具。
关于代币解锁的节奏, 这一点在很多人眼里是被忽略掉的。 具体来说, 有一个项目的融资轮次, 它的锁仓机制是二十四个月的线性释放, 这意味着每个月都会解锁一部分币, 这部分量大概占到了流通盘的百分之三点二, 乍一看这个数字似乎并不吓人或者让人觉得压力山大, 可是如果你把这个每月的解锁数量再去乘上当时那个时间点的成交量, 算下来之后的结果就相当于市场里硬生生地被多插入了一根幅度很大的大阴线, 这显然对股价是个严重的负面影响, 我在过去见过太多了因为这种原因而导致的散户群体, 他们在代币解锁的日子当天会因为恐慌而选择卖出割肉, 但实际上只要坚持两週左右这个时间, 这些抛压基本就被市场完全消化掉了。
区块链token分析怎么做
工具用得虽然粗糙, 但是基本够用。在Dune平台上面写下几行SQL语句来获取拉链式的时间序列事件数据, 让Tokenomist去跟踪考察流动性的情况以及协议费用相关的表现, 再通过Etherscale来翻阅查看智能合约的代码, 目的是看看里面是否存在那些没有被明确公开披露的继续增发新的函数功能。 真正发挥强大杀伤力的一关键步骤, 是将销毁资产数量的变动趋势曲线与发行新资产数量的变动趋势曲线重叠放置在同一个统计图表之中进行直观对比展示。 如果表示代币供应量不断减少的销毁趋势线长时间都处于下方运行状态, 远远落后于显示总供应量增加的发行速度曲线方向的话, 那么目前市场上的那个所谓依靠减少供给来提升价值的通货紧缩的故事逻辑, 实际上就是毫无意义的空大话。具体的操作步骤是, 我通常会拿一个名为 token 的资产去搞那个持续四十八个小时的压力测试。这个模拟过程是为了应对那种黑天鹅场景。比如假设交易所被攻击了, 或者流动池提供者（LP）的资金被抽走了, 又或者是治理投票通过了增发货币的计划。 在这种乱七八糟的情况下, 我是要去看看普通的那些持有人是不是能够在三十分钟之内成功逃跑。如果我分析后发现大家逃跑的路线并不清楚, 那么情况就很不妙。在这种情况下, 哪怕那个资金池的深度非常大我也不会决定出手去玩一把。
这里还有一个做法, 虽然显得非常朴素, 但实际上很管用。你可以去那个项目的Discord平台上面进行搜索，分别输入“sell”和“rug pull”这两个关键词, 然后去看看那些普通持有货币的人的情绪变化周期是怎么演进的。 人们从恐惧情绪切换到贪婪情绪的那个关键节点, 其准确性往往远超各种各样的量化指标。
这么多年过来了, 我对区块链代币分析这一个概念, 其实就有一个想法, 就是咱们不要太专门地去看一眼那个代代币本身, 得去看看在那个头币背面的那一群人他们钱是怎么来的又是怎么走出去的。钱这个是做出来之后才有的结果, 而做事情的那些人才是导致这个结果的真正起因。 到了下一回的时候, 到底是哪一个谁还在忙着去发行新币和打新的主意, 又是哪哪一个人早就在那个第一轮就给套现并且跑掉了, 这个链上的数据它自己是绝对不会撒谎的, 但是那些负责去读这个数据的人, 在心里肯定是要带点怀疑的态度去看的。
